Les 3 signes qu'un bull run se prépare.
Ce que personne ne voit sur le marché crypto.
Hello 👋
Ici Caro, je t’écris depuis mon bureau avec un thé qui refroidit et un graphique de la masse monétaire mondiale ouvert sur mon écran (oui, mes lundis matins sont comme ça, ne me juge pas 😅).
On est plus de 78 000 à se retrouver ici chaque lundi. Bienvenue aux nouveaux, installez-vous, cette semaine on va parler jardinage. Enfin presque.
🌤️ L’actu crypto de la semaine
Pendant que tu commençais à vérifier la météo pour le pont du 1er mai, je suivais le marché crypto pour toi !
Bonne nouvelle : le Bitcoin reprend des couleurs ! Il tourne autour des 77 000 à 79 000 dollars et se paye son meilleur mois depuis un an avec environ +13% en avril ! Pour rappel, on sortait de la pire série de baisses mensuelles consécutives depuis 2018 (d’octobre à février, c’était pas joli joli).
Là, ça respire enfin.
Les ETF Bitcoin enchaînent leur 4e semaine d’achats massifs : 3,7 milliards de dollars d’entrées sur les 8 dernières semaines. BlackRock à lui seul a aspiré 732 millions. Quand les institutions achètent à ce rythme-là, c’est un signal qu’il faut prendre au sérieux.
Et côté grosse actu institutionnelle : Morgan Stanley vient de lancer un fonds conçu spécialement pour les réserves des stablecoins. En gros, la banque dit aux émetteurs de stablecoins (les fameux dollars numériques comme Tether ou USDC) : “venez stocker vos vrais dollars chez nous, dans un coffre-fort avec des bons du Trésor américain.” Quand une des plus grosses banques d’investissement du monde construit un coffre-fort pour les dollars numériques, c’est que les dollars numériques sont là pour rester.
On en reparlera.
Grosse semaine à surveiller : la Fed (la banque centrale américaine) se réunit mardi et mercredi, et 20% des entreprises du S&P 500 publient leurs résultats, dont Microsoft, Amazon, Meta et Google.
Autant dire que ça peut bouger.
🌱 Et si le marché haussier arrivait sans le signal que tout le monde attend ?
Temps de lecture : 8 min
Tu sais comment on voit que le printemps arrive ?
Toi tu te réveilles un matin en disant “tiens, il y a un coquelicot, c’est le printemps”. Mais en réalité, il se prépare dans le sol. Là où tu ne vois rien.
En fait, pour savoir que le printemps arrive, les jardiniers regardent trois choses :
la température du sol (est-ce que la terre se réchauffe ?)
la durée des jours (est-ce qu’il y a plus de lumière ?)
et l’humidité (est-ce qu’il y a assez d’eau pour nourrir les racines ?)
Quand ces trois indicateurs s’alignent, le jardinier sait que ça va fleurir. Même s’il fait encore frais le matin.
Et là, tu te dis “Caro, pourquoi tu me parles de jardinage un lundi matin ?”
Parce que le marché crypto, ça fonctionne exactement pareil. Et en ce moment, si tu sais où regarder, les trois indicateurs du “printemps crypto” sont en train de s’aligner.
Laisse-moi t’expliquer.
Le truc que tout le monde attend (et qui ne vient pas)
Depuis des mois, quand tu demandes à n’importe quel analyste crypto “c’est quand le prochain marché haussier ?”, la réponse c’est toujours la même : “quand la Fed va baisser ses taux.”
Les taux d’intérêt, c’est le prix de l’argent. Quand la banque centrale américaine baisse ses taux, ça veut dire que l’argent coûte moins cher à emprunter. Les entreprises investissent plus, les gens consomment plus, et surtout, les investisseurs cherchent des placements qui rapportent plus que le livret A. Résultat : l’argent coule vers des trucs comme les actions tech, l’or, et la crypto.
Historiquement, chaque grand bull run crypto a coïncidé avec des baisses de taux. Le run de 2020-2021, celui où Bitcoin est passé de 3 800$ à 69 000$ ? C’était pendant que la Fed avait baissé les taux à zéro et imprimé des milliers de milliards de dollars pour répondre au Covid. Le run de 2017 ? Pareil, les taux étaient très bas.
Alors tout le monde se dit : pas de baisse de taux = pas de bull run.
Et c’est là que ça devient intéressant. Parce que cette logique, elle oublie un truc fondamental.
Ce que les gens confondent
La baisse des taux, ce n’est pas la cause d’un marché haussier. C’est un des moyens d’arriver à la vraie cause d’un marché haussier, qui est : plus de liquidité dans le système. La liquidité, c’est tout simplement la quantité d’argent disponible dans l’économie mondiale. Plus il y a d’argent qui circule, plus une partie de cet argent finit par aller vers des actifs comme la crypto.
La baisse des taux, c’est UN moyen de créer de la liquidité, mais ce n’est pas le seul.
Et c’est exactement ce qui se passe en ce moment.
Revenons à notre jardin. Les trois indicateurs du printemps crypto.
Indicateur n°1 : la masse monétaire mondiale
Le premier truc à surveiller, c’est ce qu’on appelle le M2 mondial. Ne fuis pas, c’est simple :)
Le M2, c’est la quantité totale d’argent qui circule dans toutes les économies du monde : les billets, les comptes courants, les comptes épargne. Quand ce chiffre augmente, ça veut dire qu’il y a plus d’argent dans le système.
Pourquoi c’est important ? Parce que la corrélation entre le M2 mondial et le prix du Bitcoin, c’est 0,94 sur la période 2013-2024. Pour te donner une idée, 1,0 serait une corrélation parfaite. En gros, quand il y a plus d’argent dans le monde, Bitcoin monte. Quand il y en a moins, Bitcoin descend. C’est presque mécanique.
Et en ce moment ? Le M2 mondial est en croissance. La Banque Centrale Européenne baisse ses taux, la Chine injecte de la liquidité, et le Japon ajuste sa politique. Même si la Fed américaine ne baisse pas ses taux, les AUTRES banques centrales du monde sont en train de créer des liquidités.
Tu vois, c’est ça le truc que la plupart des gens oublient : la Fed, ce n’est pas la seule banque centrale au monde. L’économie mondiale, c’est un jardin immense, et la Fed, c’est juste un des jardiniers. Si tous les autres jardiniers arrosent, ça pousse quand même.
Indicateur n°2 : le bilan de la Fed
Celui-là, il est un peu technique mais je vais te le rendre simple, promis.
La Fed a deux outils principaux. Le premier, c’est les taux d’intérêt (celui dont tout le monde parle). Le deuxième, beaucoup moins médiatisé, c’est son “bilan”, c’est-à-dire la quantité d’actifs financiers qu’elle détient.
Pendant la période Covid, la Fed a acheté des milliers de milliards de dollars d’obligations pour injecter de l’argent dans l’économie. Ensuite, à partir de 2022, elle a fait l’inverse : elle a commencé à revendre ces obligations, pour retirer de l’argent du système. C’est ce qu’on appelle le “quantitative tightening” (resserrement quantitatif). En gros, elle aspirait la liquidité.
Sauf que (et c’est ça l’info importante) : la Fed a arrêté de faire ça en décembre 2025. Elle a même commencé à racheter des bons du Trésor. Concrètement, elle a arrêté d’aspirer l’eau du jardin, et elle a même commencé à remettre un petit filet d’eau.
Personne n’en parle parce que ce n’est pas aussi sexy qu’une baisse de taux. Mais pour la liquidité, c’est un changement énorme. Les jours rallongent, même si le soleil n’est pas encore au rendez-vous.
Indicateur n°3 : la faiblesse du dollar
Le troisième indicateur, c’est le dollar. Et là, c’est assez simple à comprendre.
Quand le dollar baisse par rapport aux autres monnaies, ça veut dire que chaque dollar achète moins de choses. Et Bitcoin, a tendance à monter quand le dollar faiblit. C’est logique : si le dollar vaut moins, il faut plus de dollars pour acheter un Bitcoin.
La corrélation inverse entre Bitcoin et le dollar est à -0,90 en avril 2026. C’est la plus forte depuis 2022. En gros, ils bougent quasiment en miroir parfait :
dollar bas = Bitcoin haut
dollar haut = Bitcoin bas
On mesure la force du dollar avec un indice qui s’appelle le DXY (je sais, encore un acronyme, désolée 😅). Ce DXY est passé de plus de 100 à 98,5 en un mois.
Et historiquement, chaque point de baisse du DXY a correspondu à environ +1,2% sur Bitcoin dans les 10 jours suivants.
Mais attends, et le soleil alors ?
Je sais ce que tu te dis. “Ok Caro, les trois indicateurs s’alignent, c’est cool. Mais le gros rayon de soleil, la baisse des taux, il est où ?”
Il n’est pas là. Le marché ne voit pas de baisse des taux avant septembre au plus tôt. Et peut-être pas du tout en 2026.
Et c’est justement ce qui rend la situation actuelle si fascinante.
Parce que, et c’est le truc qui m’a le plus surprise dans mes recherches : les deux derniers grands pics de marché crypto (2017 et 2021) ont eu lieu alors que la Fed était en train de REMONTER ses taux.
Oui, tu as bien lu. Les plus gros bull runs de l’histoire de la crypto se sont terminés à leur sommet pendant que la Fed durcissait sa politique. Ce qui veut dire que le marché haussier avait commencé AVANT les baisses de taux, porté par les autres indicateurs de liquidité.
C’est exactement comme le printemps. Les crocus et les jonquilles sortent de terre alors qu’il fait encore 8 degrés dehors. Ils n’attendent pas le mois de juin et les 25 degrés. Ils sortent parce que le sol est chaud, les jours sont longs, et l’humidité est là. Le gros soleil, quand il arrive, il accélère tout. Les roses, les tournesols, l’explosion de couleurs. Mais les premières fleurs, elles, n’avaient pas besoin du soleil.
Mon avis
Je ne suis pas en train de te dire “c’est le bull run, fonce”. Ce serait mentir et ce serait irresponsable. Il y a encore des risques réels : le pétrole est au-dessus de 96 dollars, le conflit Iran-US n’est pas résolu, le détroit d’Ormuz est toujours fermé, et un choc géopolitique pourrait tout remettre à plat.
Ce que je dis, c’est que si tu ne regardes que les taux de la Fed pour décider si le marché va monter, tu regardes par la fenêtre pour voir s’il y a du soleil alors que tu devrais regarder le sol pour voir si les premières pousses sortent.
Moi perso, je vois les pousses. Mon analyse de ces dernières semaines me montre que la direction se confirme à la hausse. Ma “bougie de contrôle” (le niveau que Bitcoin doit tenir plus de 7 jours pour confirmer un retournement) est validée depuis plus de 10 jours maintenant au-dessus de 73 000$.
C’est la première vraie confirmation technique de retournement haussier depuis des mois.
Est-ce que ça veut dire que ça ne peut pas rebaisser ? Non. On a encore des niveaux de résistance importants (les 80 000$ vont être costauds à passer). Et un scénario de retour vers les 55 000-60 000$ n’est pas exclu si un choc majeur se produit. Mais la tendance de fond, les conditions macroéconomiques qui permettent à un marché haussier de s’installer, elles sont en train de se mettre en place.
Et que je travaille en ce moment sur une mise à jour de ma stratégie d’investissement pour coller à ce retournement.
Rien de ce que je te raconte ici n’est un conseil en investissement, tu le sais. Mais si tu veux comprendre quelles cryptos surveiller et comment construire ton propre plan d’investissement, j’ai créé un outil d’analyse gratuit qui t’aide à évaluer les cryptos avant d’investir, c’est ici.
La dernière fois que ces trois indicateurs se sont alignés comme ça ?
C’était fin 2020 et Bitcoin a fait x10 dans les 18 mois qui ont suivi. Je ne dis pas que ça va se reproduire à l’identique. Mais je dis que les conditions de fond ressemblent étrangement à ce qu’on a vu il y a 6 ans. Et que cette fois, il y a un truc en plus qui n’existait pas en 2020 : les ETF Bitcoin, qui aspirent des milliards de dollars chaque mois et qui créent une pression d’achat structurelle qui n’a jamais existé avant.
On ne plante pas un jardin en été. On le plante au printemps, et le printemps, je crois qu’on y est peut-être.
Si tu veux aller plus loin et savoir quelles cryptos je surveille personnellement et comment je les évalue, mon outil d’analyse crypto gratuit est disponible. C’est le même que j’utilise pour construire ma propre stratégie.
À très vite dans ta boîte mail,
Bises,
Caro